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BANCO CENTRAL EUROPEO

Cambios llegarán en 2018

Algunos economistas dicen que Mario Draghi, presidente del BCE, se retirará antes de cumplir con su meta inflacionaria.
En 2019 se termina el mandato de ocho años de Mario Draghi al frente de la entidad europea. En 2019 se termina el mandato de ocho años de Mario Draghi al frente de la entidad europea.
En 2019 se termina el mandato de ocho años de Mario Draghi al frente de la entidad europea.

Para cuando el Banco Central Europeo eleve nuevamente su tasa de referencia, es posible que Mario Draghi esté al borde del retiro.

En tanto el decidor principal de la política monetaria de la eurozona se apresta a lanzar otra ronda de estímulo esta semana, un indicador de Morgan Stanley basado en las operaciones del mercado financiero indica que el BCE no elevará su tasa hasta noviembre de 2018.

Vale decir, justo un año antes de que termine el mandato de ocho años del presidente Draghi. Algunos economistas dicen que no alcanzará incluso su meta inflacionaria antes de irse.

Esta perspectiva indica que pese a una mayor flexibilización cuantitativa y a costos de endeudamiento ultrabajos, la economía de los 19 países se verá aquejada por un crecimiento económico flojo y aumentos en los precios al consumidor consecuentemente inferiores a la meta del BCE de apenas por debajo de 2%.

También prepara el escenario para una divergencia plurianual con la Reserva Federal, que se apresta a subir las tasas el 16 de diciembre.

“En nuestra hipótesis central, Draghi pondría en marcha el proceso de normalización poco antes de salir a buscar nuevos horizontes”, dijo Ken Wattret, codirector de economía en mercados emergentes en BNP Paribas SA de Londres. “Pero parece algo muy reñido y no está en absoluto garantizado”.

Demasiado frágil

Los economistas de Citigroup Inc. y Morgan Stanley dicen, por su parte, que el BCE no elevará su tasa desde 0.05% hasta 2018 como mínimo, en tanto los de BNP Paribas ven un cambio a mediados de 2019. Société Générale SA va más lejos aún: prediciendo que Draghi abandonará el BCE sin ajustar siquiera.

Las políticas estadounidense y europea no divergían en el mismo mes desde 1994.

Más adelante, la FED podría incluso volver a rebajar las tasas antes de que el BCE comience a subirlas.

Con menos de la mitad de su mandato por delante, Draghi enfrenta un estancamiento en los precios al consumidor y, a diferencia de la FED, una recuperación económica que quizá sea demasiado frágil para sobrevivir a una desaceleración global.

La respuesta cuando se reúna su Consejo de Gobierno el 3 de diciembre será probablemente más acción.

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