La reunión del Banco Central Europeo (BCE) sobre tasas de interés que se celebró el mes pasado acordó la necesidad de mantener un estímulo monetario sin precedentes y decidir en diciembre si la entidad amplía su programa de compra de activos de $1.85 millón de millones.
La inflación subyacente carece todavía de una tendencia al alza convincente y el crecimiento de los salarios ha sido inesperadamente moderado, pero la economía de la zona euro se está desenvolviendo por el camino visto antes, por lo que era prematuro cambiar la política monetaria, según las minutas de la reunión del 20 de octubre difundidas ayer.
“Era imperativo permanecer plenamente comprometidos para preservar el muy importante grado de alivio monetario, que era necesario para asegurar una convergencia sostenida de la inflación hacia niveles inferiores, pero cercanos, al 2%”, dijo el BCE en las minutas.
Aunque se espera que el BCE amplíe su programa mensual de compra de activos de $85 mil millones más allá de su fin previsto para marzo, el fuerte aumento de los rendimientos y el fortalecimiento del dólar desde las elecciones presidenciales estadounidenses de este mes podrían complicar el debate.
Es probable que el BCE esté preocupado por un alza de los rendimientos, especialmente en la periferia del bloque, pero la debilidad del euro ayuda a la inflación y la subida del precio de las acciones sugiere también que los inversores están apostando a un crecimiento más fuerte.