Se podría pensar que la dramática disminución esta semana en la volatilidad del peso argentino provino directamente de un nuevo acuerdo de financiamiento con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Esa sería una suposición equivocada. La disminución tiene absoluta relación con el desempeño del peso este mes en comparación con agosto. Sin embargo, para los fanáticos de una moneda estable, hay una señal de esperanza: la recientemente establecida banda cambiaria del banco central, que era parte del pacto con el FMI, puede mantener las fluctuaciones futuras bajo control, al menos temporalmente.
La volatilidad histórica de un mes experimentada por el peso se redujo casi a la mitad esta semana, disminuyendo a alrededor del 30% respecto de más del 57%.
El cambio refleja la historia, como cabría esperar: analice apenas un día del salvaje mes de agosto para la divisa y listo, el peso parece mucho más estable. En lo que va de septiembre su fluctuación ha sido de cerca de un 13%, en contraste con la variación de alrededor del 34% en agosto.
La explicación es bastante simple: el 30 de agosto, después de que el peso perdió casi una cuarta parte de su valor solo en ese mes, el banco central elevó las tasas de interés a un máximo mundial de 60%.
Esa decisión mantuvo a raya a los bajistas de la moneda haciendo prohibitivamente costoso mantener posiciones cortas.