Microsoft Corp., que emitió el primer bono denominado en euros de sus 38 años de historia en abril, prefiere esa moneda para la mayor venta –realizada ayer– que haya hecho jamás, con el fin de aprovechar el aumento del descuento respecto de los costos de endeudamiento en dólares.
El mayor fabricante de software del mundo vendió 3 mil 500 millones de euros o $4.800 millones en bonos para dar cuenta de más de la mitad de una emisión de $8 mil millones.
Las sociedades por acciones están pagando 1.14 punto porcentual menos en euros que en dólares para endeudarse a cinco o a diez años, según los datos que reunió Bloomberg.
Hace dos años, la relación era la contraria, ya que los rendimientos en euros eclipsaban las tasas en dólares por 1.2 punto porcentual.
Cuando Microsoft vendió pagarés en abril, el descuento era solo de 0.47 punto porcentual y el primer bono en euros de la compañía comprendía alrededor de una cuarta parte de una emisión de 2 mil 670 millones.
La última oferta de la empresa con sede central en Redmond, Washington, se suma a unos 39 mil millones de euros de emisiones de compañías estadounidenses en 2013, casi el doble del monto que se vendió en 2012, en tanto el Banco Central Europeo rebajó las tasas de interés.
“Hay una confluencia de acontecimientos entre la política monetaria, las tasas de interés y la demanda general de los inversores, y una base que va mejorando, todo lo cual ha hecho muy atractivo emitir en euros”, explicó Jim Glascott, responsable de mercados mundiales de crédito a largo plazo de Barclays Plc, que colaboró en la gestión de la oferta de Microsoft. “La demanda y el atractivo de los euros es algo que decididamente va a afectar los volúmenes en 2014”.
“El mercado en euros hoy es mucho más barato que el de dólares”, dijo el tesorero de Microsoft George Zinn al responder preguntas por correo electrónico. “Aprovechamos esta oportunidad y buscamos tasas en todo el mundo. Podemos usar el producto que generen estos bonos para cualquier fin general en el país”.