No, no son los bancos esta vez. Las compañías europeas de telecomunicaciones tienen las acciones de peor desempeño de la región este año. Es difícil ver qué podría levantar el ánimo.
Aun después de un tercer trimestre en que algunos operadores, como Telefónica SA, Telecom Italia SpA, Deutsche Telekom AG y Orange, registraron resultados respetables, aunque no espectaculares, los inversores no están impresionados.
Un índice de las acciones del sector ha caído 20% en 2016, y este se colocóúltimo en función de los retornos totales para los accionistas si se suman los efectos de los dividendos. Esto es suficiente para estar a la defensiva.
Vodafone Group Plc encapsula buena parte de lo que anda mal. Obtuvo un crecimiento orgánico por servicios de 2.4% en su segundo trimestre fiscal, que se sumó a 2.1% del primero, ayudada por la demanda en Alemania e Italia.
No está mal si consideramos la reducción en la misma medida que sufrió durante los tres años fiscales de 2013 y 2014.
Los inversores respondieron con evidente apatía. Se centraron, en cambio, en el gasto de capital de Vodafone, que todavía es alto, incluso después de dos años de una oleada de inversiones denominada Project Spring. Una medida tomada para vender más paquetes con todo incluido de banda ancha, televisión y llamadas de telefonía móvil.