Este no ha sido el año de los buenos retornos que los analistas vislumbraban para el mercado chino. Al finalizar la semana el Hang Seng reportó una pérdida en lo que va del año del 9.2%, siendo el único de los principales índices accionarios del mundo en ubicar sus rendimientos en terreno negativo en el 2021.
Sin embargo, dado los niveles de correlación con los principales índices norteamericanos, Dow Jones con 57.6% y S&P 500 con 61.8% la caída del mercado chino le restó impulso a los mercados en la semana, lo cual se expandió a otros mercados incluyendo a los emergentes.
¿Cuáles podrían ser las causas del retroceso del Hang Seng?
*Variante Delta: La aparición de esta variante del virus y los interrogantes sobre su control ha generado incertidumbre en las decisiones de los inversionistas sobre los instrumentos de este mercado.
*Tensiones comerciales y geopolíticas con EU: El surgimiento de restricciones para que norteamericanos inviertan en ciertas acciones de empresas chinas ha provocado la salida de fondos norteamericanos de la bolsa china. Igualmente, restricciones impuestas a empresas chinas para que no realicen Oferta Pública Inicial (IPO, por sus siglas en inglés) en mercados norteamericanos no solo ha afectado al mercado norteamericano sino al chino y la continuidad de las tensiones con Estados Unidos, incluyendo el último movimiento en Afganistán, refuerza la hipótesis de que estamos ante una Guerra Fría 2.0.
* Políticas internas chinas: Medidas regulatorias impuestas a un amplio grupo de sectores económicos han alejado a inversionistas del mercado, provocando fuertes caídas en las cotizaciones principalmente en sectores tecnológicos y de comercio, lo que ha provocado una caída en el índice sectorial de comercio e industria del 14.19% en lo que va del año. Entre los instrumentos perdedores del año se destacan Alibaba y Tencent, otrora brillantes por sus rendimientos.
Temores de ralentización de la economía: Los resultados macroeconómicos han estado por debajo de lo esperado, lo cual ha sido interpretado por el mercado como un vaticinio que la recuperación económica será más lenta de lo esperado y que se puede agravar si no es controlada la variante Delta.
Precisamente son estos temores sobre la segunda economía del mundo lo que han incidido negativamente en las cotizaciones de los precios de algunas materias primas, como el petróleo que ante la expectativa de una menor demanda ha sufrido en el mes de agosto un retroceso del 16.3%, mientras que la disminución del precio del cobre fue de 8.6%.
¿Qué se puede esperar a futuro para la renta variable china? Solo el viernes pasado se promulgó una nueva reglamentación de protección de la privacidad de datos que aplicará restricciones a nuevos sectores, aumentando los temores de más ajustes en la plaza.
La importancia de seguirle la pista a este mercado no solo se centra en el ámbito financiero, sino por sus implicaciones en el sector real ya que es un usuario importante del Canal y demandante de nuestro mayor producto de exportación: el cobre.
El autor es financista.
