La emisión de mil 855 millones de dólares que concretó Tocumen S.A. a inicios de agosto, le dio el aire financiero que necesitaba la terminal aérea para continuar operando en medio de la pandemia respiratoria del coronavirus que causa la Covid- 19.
Además de refinanciar el vencimiento de la deuda que superaba los mil 300 millones de dólares, Tocumen blindó el costo de sus operaciones y el pago de sus pasivos en el corto plazo.
Así lo destacó la agencia BRC Ratings - S&P Global S.A. a finales de agosto en su revisión periódica de la situación financiera de la sociedad aeroportuaria controlada por el Estado.
En su informe, la agencia resaltó la creación de una cuenta de reserva por 100 millones de dólares para cubrir los gastos de operaciones de Tocumen por tres meses y para el pago de la deuda por un periodo de 6 meses.
“ Vamos a realizar otras acciones para mejorar la liquidez como la revisión de las tarifas”.
Raffoul Arab, gerente de Tocumen, S.A.
En su revisión BRC Ratings retiró la perspectiva negativa que le había asignado a Tocumen en abril pasado y reafirmó la calificación de BBB.
“Los fondos de reserva definidos en la nueva emisión le brindan al aeropuerto más capacidad de absorber presiones en la generación de flujo de caja para cubrir sus requerimientos de operación y de deuda”, destacó el comité de la agencia en su informe.
Aunque la firma mantuvo para 2024 el regreso de Tocumen a los niveles de 2019, BRC Ratings mejoró levemente la perspectiva del aeropuerto para 2021 al considerar que el tráfico de pasajeros para fin de año estará un 50% por debajo del movimiento de 2019, cuando en abril pasado la proyección apuntaba a una caída del 60%.
Panorama. Tráfico y operaciones
Basado en el comportamiento del primer semestre, la administración del aeropuerto estima que en diciembre alcanzará el 70% de las operaciones que tenía previo a la pandemia.
Actualmente, Tocumen ha recuperado las frecuencias aéreas a 65 ciudades en 31 países de América y Europa, a través de 19 compañías aéreas.
Para 2022 la agencia vislumbra una recuperación del 75% en el tráfico de viajeros y un 95% para 2023, debido al avance de los programas de vacunación y más disposición de las personas a retomar los viajes internacionales.
En su reporte mensual sobre el tráfico de viajeros, Tocumen reportó que hasta agosto había recuperado el 51% del movimiento que registró en agosto de 2019 con un total de 4.9 millones de personas.
Por su parte, Fitch Ratings tras la emisión de agosto, retiró la calificación de bbb- que otorgó al aeropuerto a inicio de 2021 y se está a la espera de la nueva valorización de parte de la firma de riesgo, aunque el aeropuerto adelantó que la nueva emisión de bonos logró restituir el grado de inversión a las finanzas de la terminal aérea.
En febrero Fitch Ratings rebajó la calificación de riesgo soberano a Panamá, provocando un efecto cascada sobre las notas de Tocumen, el Canal de Panamá y la Empresa Nacional de Autopistas.
Raffoul Arab, gerente de Tocumen, S.A., comentó que la emisión de bonos por mil 855 millones de dólares mejoró el porcentaje de liquidez de la terminal aérea, pero indicó que para 2022 esperan concretar otras acciones para mejorar el flujo de caja como el inicio de operaciones de la mayoría de los concesionarios en la nueva terminal de pasajeros, la comercialización de la primera etapa de la zona logística, así como la revisión de la tasas aeroportuarias.
Los ingresos de Tocumen se han afectado por la menor venta de combustible, que provocó una caída por venta de bienes de un 39%, mientras que el beneficio por el cobro de las tasas relacionadas con el despegue y aterrizaje cayó un 18%.
Arab explicó que la mayor disminución se ha reflejado en el cobro de la tasa aeroportuaria que pagan los pasajeros que salen del país a través de Tocumen, la cual ha disminuido un 68%.
En materia de ingresos, BRC Ratings, estima un desempeño de los “ingresos operacionales entre 45% y 50% para 2021 frente al registro de 2019, derivado de las nuevas expectativas de tráfico. Para 2022 y 2023, estimamos que los ingresos incrementen a niveles del 90-95% y 115%-120% frente 2019, respectivamente, lo que se atribuye a la normalización de las operaciones aeronáuticas y comerciales”. Bajo este panorama, la agencia “no anticipa cambios en la tarifa aeronáutica” para 2022, aunque este tema Tocumen lo mantiene sobre la mesa.
