El gigante financiero Barclays emitió un informe a sus clientes en el que cambian el portafolio de bonos emitidos por Panamá a underweight, es decir, que están pronosticados a tener un menor desempeño en el futuro, esto por los últimos acontecimientos que han elevado la incertidumbre fiscal y el nivel de riesgo financiero del país.
El escenario en el que basan su recomendación incluye un ajuste necesario de $4,000 millones al presupuesto del próximo año que debe hacer el Gobierno a la baja para cumplir con la Ley de Responsabilidad Social Fiscal, que solo permite un déficit del 2% del PIB para 2024, un cumplimiento que el banco ve difícil de lograr por ser un año electoral. En cambio sí ven más factible que el Gobierno cumpla con el tope del déficit este año, que es del 3%.
Con la sucesión de los últimos eventos como la baja de la perspectiva por parte de Fitch y la emisión de bonos por $1,400 millones (600 millones más de lo que el banco calculó que se emitirían) más la suspensión del primer debate del contrato minero en la Asamblea, y con la perspectiva negativa que ha dado Fitch, ya no ven el relativo bajo costo del país como una virtud y bajan a la categoría a underweight que quiere decir dos cosas: que el portafolio no goza de la suficiente seguridad que tenía antes, o que podría comportarse en escenarios de seguridad muy por debajo de lo que hizo en el pasado.
En consecuencia, recomiendan vender los bonos a mediano plazo, especialmente los de cupones bajos entre 2 a 2.25%.
El banco también advirtió en su informe de inteligencia, fechado al 2 de octubre, de una excesiva dependencia en los mercados internacionales para el financiamiento del próximo año, en contraposición a un mercado interno poco dinámico y poca participación de las multilaterales en ese proceso, listando emisiones por $1,000 millones con vencimiento a 2036 y la reapertura de otros $400 millones hasta 2054, combinados con una emisión de 1,800 millones en marzo pasado.
En resumen, el banco dice que los $3,200 millones emitidos solo este año en bonos sobrepasa por $600 millones los pronósticos de emisión de eurobonos, adicionales a los $700 millones ya emitidos a través de Euroclear.
El 62% del total de la deuda panameña está colocada en bonos internacionales, lo que añade mayor presión al desempeño de los mercados para el cumplimiento de los compromisos, máxime en contextos de alta incertidumbre económica.
