América Latina y el Caribe se ubica como una de las regiones con mayores oportunidades para que los inversionistas concreten adquisiciones y fusiones con nuevas unidades de negocio, compren empresas o trasladen sus operaciones.
“Cuando los inversionistas empiezan a pensar en dónde invertir y desarrollar nuevas operaciones, América Latina se convierte en un territorio muy interesante”, afirma Daniel Kerner, director ejecutivo para América Latina de la consultora de riesgos Eurasia Group.
En tanto, un estudio de KPMG, que recoge la percepción de 400 líderes empresarias que han participado en inversiones por alrededor de 50 millones de dólares en los últimos cinco años o han asesorado sobre fusiones y adquisiciones, determina cuáles son los países más atractivos de la región para adquirir empresas o fusionarse con otras compañías. Se trata de una especie de barómetro que mide la temperatura regional a la hora de hacer negocios.
Brasil ha sido tradicionalmente el país más atractivo para las fusiones y adquisiciones (M&A por sus siglas en inglés) en la región debido a su tamaño y estabilidad en el mercado, sus recursos naturales y su ubicación estratégica.
En este sentido, se calcula que en el año 2022, Brasil registró 390 operaciones de M&A, superando ampliamente a otros países como México, con 104 operaciones, y Colombia con 66 operaciones.
Sin embargo, se está produciendo un cambio en esta tendencia. Según el estudio de KPMG, el 79% de las empresas e inversionistas consideran que México es el país más atractivo para hacer negocios de la región, ocupando el primer lugar, mientras que el 69% piensa que Brasil, que se desplaza al segundo puesto.
En tercer lugar de sitios más atractivos para invertir en la compra de empresas o en la fusión están Costa Rica, con una tendencia de 54% de quienes indican que es un mercado muy atractivo para este tipo de operaciones, seguido de Chile (53%) y Colombia (51%) en el top 5.
Más abajo, en el noveno lugar aparece Panamá, país que para el 43% de los líderes de negocios es un destino atractivo para realizar fusiones y adquisiciones e invertir en nichos de mercado como telecomunicaciones, energía y sector financiero, entre otros.
José Félix Magaña, socio de asesoría y estrategia de KPMG Panamá, resalta que el país tiene las ventajas que le confiere la posición geográfica, pero la seguridad jurídica es un factor clave cuando se está tomando una decisión de inversión.
Adicionalmente, señala que los inversionistas evalúan positivamente el que la economía sea dolarizada y además, de que el bajo riesgo país permite, no solamente, evaluaciones más atractivas en términos generales, sino también acceso a financiamiento eficiente para una transacción.
Carlos Araúz, CEO de Fidinem Financial Advisory Service, agrega que en los últimos años efectivamente en Panamá se han registrado compras, fusiones y adquisiciones de bancos, cadenas de supermercados o empresas.
“En Panamá prácticamente todo se ha vendido, recordemos como se han incrementado las inversiones de Colombia, de Honduras y de otros países que han llegado a Panamá para adquirir comercios, bancos, industrias, entre otros”, apuntó el especialista.
Sin embargo, señala que hay que hacer más por mejorar la competitividad como país, para no solo ser atractivo para estas operaciones de adquisiciones, sino para atraer nuevos negocios y que los sectores estratégicos como el logístico, financiero y el comercial no queden rezagados por falta de capacidades, incluso del recurso humano.
“En el tema de la competitividad, Panamá sí se ha quedado atrás y de hecho Costa Rica está haciendo mejor las cosas”, admite.
Araúz explica que es crucial enfocarse en mejorar la competitividad, dejando un poco de lado la industrialización, porque al ser Panamá un mercado pequeño no tiene un mayor movimiento de inversión en esa área.
“Nos hace falta más desarrollo del talento humano, de nuevas competencias y de nuestra gente, atraer más inversión extranjera no solo para que compren empresas, sino para que se desarrollen en Panamá y creen nuevos negocios”, indicó.
Araúz insistió en que hay que acometer una serie de reformas, por ejemplo en el Código Laboral, que son necesarias para que el país se enfoque en productividad. Igualmente agrega que se debe ser más competitivo en digitalizar los procesos y reducir la burocracia estatal.
“La competitividad la necesitamos a gritos, por ejemplo, avanzar en el sistema educativo, que la mano de obra esté más preparada y darle la oportunidad a nuestros jóvenes a tener experiencia y capacitación”, insiste Araúz.
Irvin A. Halman, presidente del Centro Nacional de Competitividad de Panamá, agrega que para ser más competitivo, Panamá debe mejorar la calidad de la educación y la formación del capital humano en las áreas que están siendo más demandadas por las empresas.
Igualmente indica que es necesario aumentar la productividad, fortalecer los mecanismos de cumplimiento de regulaciones en materia de transparencia, reducir burocracia y y diversificar la matriz productiva.
¿En qué invertir?
Según el análisis de KPMG, los sectores de energía e infraestructura física de distinta naturaleza, por su tamaño de inversión y escala, tienen gran potencial para diferentes tipos de inversionistas, incluyendo fondos de capital privado y fondos de inversión.
Indicó Magaña que a partir de la aprobación de la ley Asociaciones Público Privadas (APP) en Panamá, los prospectos de inversión privada para la proveeduría de bienes públicos se habilita y se promueve como un mecanismo importante de atracción de inversión de largo plazo. Por lo que es posible ver interés en varios proyectos con este modelo de negocio.
Datos de KPMG indican que en 2022 en Panamá se registraron transacciones superiores a los mil millones de dólares en el sector de energía, seguido por el sector de telecomunicaciones, con 300 millones de dólares, y el sector industrial con 250 millones de dólares. Además de operaciones en el sector financiero por 137.4 millones de dólares, como la adquisición de las operaciones de Capital Bank por parte de Mercantil.
Perspectivas de los inversionistas
El estudio además indica que el ánimo de inversión seguirá firme para los próximos dos años, cuando 61% de las entidades e inversionistas que están fuera de Latinoamérica, esperan que aumente el número de operaciones. Esto denota que la reputación de la región para atraer inversión sigue creciendo a escala mundial.
El informe resalta que los inversionistas y empresas fuera de la región están más motivados que los mismos locales a buscar oportunidades de entrar en nuevos mercados y aprovechar los acuerdos comerciales, así como por la posibilidad de hacer tratos en sectores específicos.
En específico, 59% afirma que hacer negocios en América Latina es una oportunidad para diversificar la exposición al riesgo y además 88% de los inversionistas que no tienen su origen en Latinoamérica, afirma que sus negocios en esta región han sido un éxito.
