El proceso para aprobar un acuerdo que exigirá prácticas de gobierno corporativo a empresas del mercado de valores entra esta semana en su etapa definitiva.
Este martes concluye el plazo para que los actores del sector envíen a la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) sus comentarios como parte del segundo proceso de consulta pública luego de la publicación del borrador del acuerdo por parte del regulador.
Posteriormente, la junta directiva de la SMV se reunirá y decidirá qué aspectos de los comentarios incorpora al documento definitivo.
Las compañías tendrán hasta que concluya el año para adaptarse y a partir de 2019 deberán contar con los mecanismos de control del gobierno corporativo.
En el mercado financiero, bancos y aseguradoras ya tienen la obligación de cumplir con estas buenas prácticas de gestión, pero no así el sector del mercado de valores.
El acuerdo será de debido cumplimiento para casas de valores, administradores de inversión, administradoras de inversiones de fondos de pensiones y jubilaciones, administradoras de inversión de fondos de cesantía y entidades autorreguladas. Por el momento, los asesores de inversión no estarían obligados, ya que no captan fondos de terceros, pero este aspecto es uno de los que está pendiente en la discusión. Tampoco se le exigirá a los emisores.
Marelissa Quintero, superintendente del Mercado de Valores, señaló a este diario que el acuerdo busca que estas compañías implementen requisitos mínimos de gobierno corporativo, “pero aterrizados a nuestro mercado”, teniendo en cuenta que hay compañías pequeñas que no tienen capacidad para cumplir altas exigencias.
El acuerdo establece, por ejemplo, cómo deben estar integradas las juntas directivas e incorpora la figura de un director independiente en las mismas. Esta persona no podrá ser propietaria directa ni indirectamente de más de un 5% del total de las acciones de la empresa, no participará en su administración diaria, no será empleado ni pariente del personal de la gerencia. Tampoco podrá haber prestado servicios como asesor o consultor de la compañía en los tres últimos años.
Las casas de valores deberán contar con tres comités: auditoría, ética y cumplimiento y un tercero de riesgo. La Ley 23, que creó un régimen de prevención de blanqueo de capitales, ya exigía la creación de ciertos comités, pero enfocados al área de prevención. Con el nuevo acuerdo, también deberán enfocarse en todo el sistema prudencial de la empresa.
Hay varias casas de valores en la plaza que están vinculadas a bancos. Quintero dijo que si el banco ya tiene un sistema de gobierno corporativo, este se podrá seguir utilizando para la casa de valores, siempre y cuando en los comités se aborden los temas vinculados al mercado de valores.
Las casas relacionadas a bancos ya suelen cumplir con los requisitos de gobierno corporativo, también lo hacen entidades autorreguladas como la Bolsa de Valores de Panamá -con estándares superiores a los planteados en el acuerdo-, de manera que esta regulación está principalmente enfocada para que cumplan casas independientes.
Juan Manuel Martans, director del Comité Normativo de la Cámara Panameña del Mercado de Capitales (Capamec) dijo que el gremio ve de manera positiva que se incorporen estas prácticas a las empresas del sector porque ayudan a la transparencia del mercado y a que se rindan cuentas sobre las responsabilidades de las actuaciones de las casas de valores.
Señaló que la Cámara ha hecho observaciones en el proceso para que los estándares se alinearan con los de la Superintendencia de Bancos, de manera que los grupos financieros con entidades en ambos sectores no tuvieran regulaciones distintas. El sector privado también planteó la necesidad de hacer una estratificación, ya que “no se le pueden aplicar las mismas exigencias a una casa que pertenece a un banco que a una pequeña”.
Si las casas independientes no pueden resistir mayores costos regulatorios se reducirá su presencia en el mercado, fenómeno que ya se viene produciendo en los últimos años.
Quintero defendió que lo que se está incluyendo en el acuerdo “es lo mínimo que podemos pedir”. Señaló que se ha analizado la cantidad de exigencias y la adaptación que ha tenido el sector en los últimos años, pero aseguró que es necesario que una entidad que administra fondos de terceros cuente con gobierno corporativo, porque “es básico para llevar una buena gestión de negocio”.