Por un breve momento, la República Checa tuvo el rendimiento de bonos más bajo del mundo. Al iniciarse la negociación el martes, la tasa de los bonos checos a dos años cayó a un mínimo récord de menos 0.94%, siete puntos básicos por debajo de la de Suiza.
Después volvió a superar el rendimiento suizo. La demanda de bonos checos se ve impulsada por el crecimiento de la economía del país, un presupuesto estatal casi en equilibrio, una deuda pública relativamente baja y compras de divisas por parte del banco central que inundan el mercado de nueva liquidez para la corona.
Los inversores extranjeros se han interesado sobre todo en los títulos de plazo de vencimiento más corto con la esperanza de beneficiarse con las alzas de la moneda local una vez que las autoridades eliminen el techo de tres años que fijaron para el tipo de cambio.
“Las versiones de que el régimen de intervención va a terminar están haciendo caer las tasas a corto plazo y creemos no haber tocado fondo todavía”, dijo Jakub Seidler, economista jefe de la división checa de ING Groep NV en Praga, que pronostica que el rendimiento a dos años caerá por debajo de menos 1% para cuando termine el techo del tipo de cambio.
El Gobierno probablemente aproveche la situación para mejorar su ya sólida situación fiscal concentrando la emisión de deuda en los plazos de vencimiento cortos. El estímulo mundial está llevando a terreno negativo la deuda de gobierno de los países pobres de la Europa en desarrollo, en tanto la cantidad de bonos de la región que se negocian a tasas inferiores a cero aumentó más de cinco veces en los últimos 12 meses.
Si bien la República Checa quizá esté cerrando la brecha, Suiza aún prevalece en lo que hace a tasas negativas de la deuda con vencimiento en 30 años.
Los rendimientos checos a dos años subieron dos puntos básicos a menos 0.89%, mientras que la tasa de los bonos suizos comparables cayó dos puntos básicos a menos 0.97%. El rendimiento de los títulos de referencia alemanes a dos años fue de menos 0.66%.
