Austria podrá haber vendido con éxito un bono a 100 años este mes, pero otros países europeos podrían tardar en seguir sus pasos.
Temores en relación con la demanda y la liquidez, además de restricciones legales, impiden que otros países de la zona del euro emitan deuda con vencimiento a tan largo plazo, dicen funcionarios del Tesoro de distintos países.
Bélgica e Irlanda han emitido deuda a 100 años en una colocación privada, pero es improbable que esos países la lleven al mercado debido a preocupaciones sobre la posibilidad de un fuerte aumento de los cupones a pagar. La siguiente es la posición de Europa respecto de la emisión de bonos a un siglo, sobre la base de entrevistas a funcionarios de cada Tesoro. Alemania, la mayor economía de Europa, es muy conservadora en lo relativo a la emisión de bonos.
Tiende a mantenerse en los plazos a 2, 5, 10 y 30 años y opta por no ir más allá. Nunca ha hecho una sindicación –bajo la cual los bancos suscriben el bono y lo venden a inversores-, lo cual sería necesario para emitir deuda con un mayor grado de riesgo por duración.
No somos oportunistas y tenemos una estrategia de manejo de deuda sostenible a largo plazo, dijo Johannes Schlütz, vocero del organismo financiero alemán.
No es algo que esté en la agenda en este momento”, dijo por teléfono desde Bruselas Jean Deboutte, director de Estrategia y Manejo del Riesgo de la Agencia de la Deuda de Bélgica.
Si bien los rendimientos (de los bonos) a tan largo plazo son muy bajos, un vencimiento a 100 años representaría un aumento de 50 puntos básicos del rendimiento en comparación con un bonos a 30 años.