La decisión de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos (EU) de recortar sus tasas de interés en respuesta a la crisis de los mercados financieros es un error que llevará a una mayor inflación, dijo un ex funcionario del Banco de Inglaterra.
En un informe presentado durante la conferencia anual de la Fed en Jackson Hole, Wyoming, William Buiter, profesor de la London School of Economics, critica fuertemente al banco central estadounidense por calcular mal los efectos del desplome inmobiliario de Estados Unidos.
“La Fed sobrerreaccionó ante la desaceleración de la actividad económica”, escribió, agregando que “rebajó demasiado rápido y demasiado profundo las tasas de interés, y puso en riesgo su reputación de ser una entidad que combate seriamente la inflación”.
“La tasa oficial de política monetaria es una herramienta poco efectiva para enfrentar temas de liquidez y de solvencia económica”, añadió. A medida que los crecientes incumplimientos de pagos hipotecarios y los cada vez más bajos precios de las casas dentro del mercado inmobiliario estadounidense reducían el valor de los activos financieros a nivel mundial el año pasado, la Fed fue recortando sus tasas de interés desde 5.25% en agosto pasado al actual 2%.
Dentro de los dos últimos encuentros de política monetaria el banco central estadounidense ha mantenido sus tasas estables. Buiter está de acuerdo con el consenso general en la Fed, que está recién comenzando a ser cuestionado, de que no se puede lidiar adecuadamente con las burbujas de precios de activos a través de la política monetaria.
Sin embargo, el académico escribe que una regulación apropiada podría haber hecho lo que las tasas de fondos federales no han podido.
Al sentarse ociosamente mientras los bancos de inversión y los fondos de cobertura tomaban grandes riesgos en los mercados financieros, la misma Fed debe cargar con cierta responsabilidad por los acontecimientos del año pasado, indicó.
“No estoy de acuerdo con que lo mejor que pueden hacer las autoridades es limpiar el desorden tras la explosión de la burbuja”, dijo Buiter. En tanto, ni el Banco Central Europeo ni el Banco de Inglaterra escapan de las agudas críticas del académico, que los elogia por resistir la presión de bajar las tasas, pero argumenta que ambas entidades también han amenazado la independencia de los bancos centrales al pecar de poco prudentes.