Finalizada la tercera semana del mes, los índices de los principales mercados accionarios norteamericanos quedaron en terreno negativo en relación con el cierre de agosto. La caída en los precios de las acciones durante el mes hizo que el Dow perdiese 2.2% comparado con el cierre de agosto, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq retrocedieron 2.0% y 1.4%, respectivamente.
Estas pérdidas le restan brillo al año récord que ha tenido el mercado, pues pese a los retrocesos del mes, los rendimientos acumulados del año se ubican en 13% para el Dow, 18% el S&P y 16.7% el Nasdaq, rendimientos alcanzados en un entorno caracterizado por la recuperación del consumo, aumento de la producción, comercio internacional y las ganancias empresariales.
¿Qué cambió en septiembre?
Para los analistas, el mercado anticipó un aterrizaje suave, pues las altas tasas de crecimiento del producto interno bruto (PIB) registradas durante el año son el reflejo de una recuperación de las actividades económicas luego del impacto de la Covid-19 en el 2020. Por lo tanto, se esperan tasas moderadas en los próximos meses.
Vinculado a este aterrizaje suave, un escenario de ajuste hacia arriba en las tasas de interés es el más probable. Los principales Bancos centrales del mundo, incluyendo a la FED, dieron señales de que sus programas de compras de deuda comenzarán a reducirse en el 2022, ajustando el mercado los rendimientos al alza de los instrumentos de renta fija y muy probablemente las tasas de interés de referencia comiencen un ciclo alcista en el 2023.
Los inversionistas tienen en la mira la próxima reunión de la FED, que se efectuará a partir de mañana 21 y hasta el 22 de septiembre, en donde se podría decidir sobre la continuidad o no de los estímulos monetarios. La espera de esta decisión ha suspendido el nivel de demanda de acciones, explicando en parte la caída en las cotizaciones de los últimos días.
Por último, situaciones coyunturales también afectaron el comportamiento del mercado: a) el ritmo de crecimiento del empleo se ha normalizado, pues en agosto se añadieron 235,000 nuevos puestos de empleo, la cifra más baja del año, decepcionando al mercado, b) la aparición de la variante Delta, generando incertidumbre en relación con un regreso a las implicaciones que la pandemia infringió el año pasado y c) la confianza de los consumidores, medida por la Universidad de Michigan se ubicó en 71 puntos, un aumento de un punto con relación a agosto. Esto es un avance frente a los meses anteriores, sin embargo, al quedar un punto por debajo de la expectativa de los analistas, no fue bien recibida por el mercado.
¿Qué podemos esperar al cierre de 2021?
Para los analistas, la tendencia al alza en las acciones podrá mantenerse el resto del año ya que la resiliencia de los modelos de negocios de las empresas, ha sido altamente probada y dado los niveles de liquidez, aún con ligeros ajustes en las tasas, las valorizaciones de estas compañías siguen siendo atractivas, aún a los niveles actuales.
El autor es financista.
