Europa tiene demasiados bancos. Lo sabe Mario Draghi, lo sabe John Cryan, lo sabe hasta Twitter. Así que es una lástima que las fusiones bancarias en la zona euro sigan pareciendo tan dolorosas.
No cabe duda de que hay poco apetito por disminuir la oferta del sector bancario de la región, integrado por aproximadamente 6 mil empresas, a pesar de que hacerlo mitigaría los efectos adversos de tasas negativas y economías deprimidas. Basta con ver los pocos acuerdos cerrados recientemente.
Este año, las transacciones concluidas con un banco de Europa Occidental como objetivo ascienden al grandioso total de 132.2 millones, una caída interanual de casi 99%, según datos de Bloomberg.
El volumen de los acuerdos entre bancos norteamericanos y de Europa Occidental en los últimos seis años equivale a menos de la mitad del de los seis años anteriores, de acuerdo con Bloomberg News.
Por supuesto, hay buenos motivos por los cuales uno no querría hacer de tripas corazón en este ambiente.
Las acciones de los bancos de la zona euro se venden a cerca de la mitad de su valor contable, lo que debería implicar la existencia de gangas.
Pero si las acciones de uno también están por el piso, entonces intentar comprar rivales utilizando acciones resulta poco atractivo. Además, es difícil promocionar entre los inversores la historia optimista de una fusión “transformadora” cuando la perspectiva es tan mala.
Las ganancias de los bancos de la zona euro cayeron 80% desde fines de 2007 y los analistas proyectan un retroceso de 9% para este año. Y no olvidemos el riesgo de ejecución.
No obstante, el principal obstáculo es regulatorio. En ningún país esto es más evidente que en Italia, un mercado abarrotado por unos 650 bancos que carga con una de las peores proporciones de préstamos en mora de Europa.
