La pandemia del nuevo coronavirus también fue protagonista en el devenir del mercado de valores local en el año 2020. No obstante, en lo que se refiere a los volúmenes de negociación, no se puede hablar de un impacto notable.

La Bolsa de Valores de Panamá negoció $8,126 millones, cifra que representa una caída del 4.7% cuando se compara con el resultado de 2019, año que marcó un récord histórico en la negociación bursátil, principalmente por el protagonismo de emisiones estatales.

No obstante, el resultado de 2020 supera los $6,100 millones negociados en 2018, un año sin pandemia.

Olga Cantillo, gerente general de la Bolsa de Valores de Panamá, destacó que el año pasado estuvo marcado por un mayor protagonismo del sector corporativo, que representó un 76% del volumen total negociado, mientras que el 24% restante de la negociación fue de títulos del Gobierno.

La pandemia marcó el ritmo de la negociación el año pasado. Durante los primeros meses de la crisis, particularmente abril, mayo y junio, el volumen negociado fue sustancialmente inferior a sus pares del ejercicio anterior.

Ya en la segunda mitad del año, las negociaciones empezaron a repuntar, con algunas emisiones de gran magnitud, como la protagonizada por AES Panamá por $1,380 millones.

Cantillo señaló que la disminución que hubo en las negociaciones en los primeros meses de pandemia era de esperarse por la incertidumbre que existía. No obstante, al observar que el mercado mantuvo su operación, emisores que habían detenido su salida al mercado decidieron continuar con lo proyectado y otros vieron la oportunidad de hacer programas de manejo de pasivos o reestructuraciones de deuda para mejorar sus condiciones, explicó Cantillo.

Los emisores aprovecharon un momento de tasas bajas en el mercado para hacer las operaciones, pero Cantillo también resalta el hecho de que, a pesar de la pandemia y las dificultades que impuso, la plataforma estuvo preparada a nivel tecnológico para darle continuidad a las operaciones, lo que brindó confianza al mercado.

La ejecutiva también destaca el hecho de que, a través de los acuerdos aprobados por la Superintendencia del Mercado de Valores, los emisores que tuvieron necesidad pudieron modificar los términos y condiciones de sus emisiones, contando con el consentimiento de los tenedores.

Según las cifras del regulador, hasta el 17 de diciembre de 2020 se habían modificado 67 emisiones por un monto total de $3,421 millones.

Cantillo sostuvo que “esa facilidad le dio continuidad a emisiones que por algún motivo se vieron en la necesidad de extender plazos o cambiar términos”, lo que a, su juicio, generó un ambiente de tranquilidad en el mercado, contrario a lo que habría sucedido si hubieran proliferado los impagos.

La plaza panameña es principalmente de renta fija (92% del total), es decir, de títulos que ofrecen un retorno previamente establecido. La renta variable o negociación de acciones de compañías tuvo un peso menor (8%).

Además, el mercado primario, es decir, las emisiones que se colocan por primera vez, sigue dominando con un 70% del total negociado.

Aunque el peso del mercado primario sigue siendo mayor, la negociación en este segmento cayó, mientras que el mercado secundario y las recompras experimentaron repuntes del 52% y 29.8%, respectivamente.

Cantillo destacó que los datos reflejan que se ha producido un intercambio de valores entre inversionistas, de manera que quienes se hayan visto en la necesidad de vender o hayan encontrado una oportunidad para hacerlo, tuvieron un mercado lo suficientemente líquido para encontrar inversores. “De haber sido lo contrario, no hubiéramos visto ese intercambio de inversión de una mano a otra”, adujo.

En lo que se refiere a la estrategia de internacionalización del mercado de capitales, en la integración de las bolsas de Panamá y El Salvador, se negociaron $59 millones en 294 transacciones, cifra inferior a los $68 millones de 2019.

En total, entre 2017 y 2020, se han producido 1,067 transacciones por $208 millones.

La Bolsa espera avanzar también en el proyecto de enlace con Euroclear, que permite el acceso de inversionistas internacionales a títulos emitidos en Panamá. Por el momento, solo se pueden negociar por ese enlace títulos de la República y de empresas estatales. Para que se abra a otro tipo de valores, es necesario que el país deje de estar en listas discriminatorias, como la del Grupo de Acción Financiera, la Unión Europea o la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económicos.

Por eso, Cantillo destacó la importancia de salir de las listas para avanzar en la estrategia de internacionalización del mercado.

Ventanilla virtual para acelerar trámite de registro de emisiones

La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) y la Bolsa de Valores de Panamá crearon una ventanilla virtual con el objetivo de agilizar el proceso de registro de valores en ambas instituciones.

Con este sistema, que ya está operativo, el inversionista presentará la documentación de registro ante la SMV y esta entidad la compartirá con la Bolsa.

Cantillo dijo que de esta forma se comparte la información de registro y se evita un doble proceso, agilizando y acortado los trámites.