El rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos llegó a mínimos históricos el martes y se mantuvo ayer en torno al 1%, después de la rebaja de los tipos de interés anunciada por la Reserva Federal (Fed) en un intento de estimular la economía ante el impacto generado por el coronavirus.
Según el trabajo histórico de Robert Shiller, economista de la Universidad de Yale que ha reconstruido las tasas de interés a 10 años disponibles en Estados Unidos desde 1871, nunca antes había caído a un nivel tan bajo, reportó la agencia Bloomberg.
Caída de rendimientos Efecto local
Siguiendo la tendencia del bono del Tesoro estadounidense, el rendimiento de los bonos soberanos panameños también ha caído en los últimos días. Esta coyuntura debe favorecer a los intereses de la República, ya que cuando salga a emitir deuda podría colocarla a menores tasas de interés.
La tendencia a la baja en los rendimientos ya se venía registrando en las últimas semanas, a medida que el coronavirus se expandía en el mundo, incentivando los temores sobre las consecuencias económicas de la crisis.
El efecto económico ya es evidente: se están cancelando eventos y suspendiendo vuelos a las zonas más afectadas, mientras que las cadenas de producción y distribución, originadas en China en muchas ocasiones, donde surgió el brote, están siendo afectadas.
Las autoridades desconocen por cuánto tiempo se prolongará la crisis y la magnitud del impacto. “La amplitud y persistencia de los efectos” del coronavirus son muy difíciles de prever. “Nadie sabe cuánto tiempo” estos efectos podrán durar, dijo el presidente de la Fed, Jerome Powell, tras anunciar el recorte de tasas.
En una situación de incertidumbre como esta, los inversionistas suelen recurrir a activos refugio, aquéllos considerados más seguros. El financista Álvaro Naranjo comenta que en el mercado este movimiento se conoce como “flight to safety”, un vuelo a lo seguro. “Cuando los mercados se ponen turbulentos, todo el mundo sale a vender activos de riesgo y compra activos seguros como el Tesoro americano”. Así, si el mercado demanda más estos títulos, los rendimientos tienden a bajar.
El analista señala que el mercado ya estaba descontando que la Fed iba a bajar las tasas, quizá lo que no se esperaba era la magnitud de la rebaja (50 puntos básicos) ni el momento, dos semanas antes de la reunión ordinaria de la Fed.
Según Naranjo, el banco central manda el mensaje de que va emplear todas sus herramientas para respaldar la economía. No obstante, el mercado puede hacer la lectura de que si se está tomando esta acción extraordinaria, algo que no sucedía desde la crisis financiera de 2008-2009, es porque está viendo que la situación es grave.