El año pasado, la región experimentó la mayor contracción económica de los últimos 40 años: -7.0%. Sin lugar a dudas, esta caída es explicada por los efectos sincronizados que tuvo sobre la economía mundial la pandemia de la Covid-19. En días pasado, el FMI publicó un informe en que muestra una proyección de crecimiento regional para el 2021 de 4.5%. Esta recuperación es sustentada en el incremento de las exportaciones como consecuencia de una mayor demanda en los mercados desarrollados y en los avances en los procesos de vacunación en cada país. El informe indica que la recuperación no será homogénea. La posibilidad de recuperación será más alta en los mayores exportadores: Brasil, Argentina y Perú, así como los países que han asegurado un número importante de vacunas para su población, como México, Chile y Costa Rica.
Igualmente, el informe muestra que las economías más afectadas en el 2020, podrían registrar en el 2021 las mayores tasas de expansión: Panamá 12.0% y Perú 8.5%. ¿Cómo avanza la recuperación en esas economías? En el caso de Panamá, indicadores vinculados al sector externo muestran resultados positivos para los dos primeros meses del año en comparación con el mismo período del 2020 (pre-declaración de pandemia): ingresos por peajes del Canal (5.0%), movimiento de contenedores en los puertos (4.0%) y valor de las exportaciones de bienes (40.5%). Mientras que se espera mejoría en la demanda interna en los próximos meses, dado el levantamiento de las restricciones a la movilidad y el avance del programa de vacunación. En Perú, el aumento en el precio del cobre, el incremento en las exportaciones no tradicionales y el prudente manejo fiscal, dan sustento a la continuidad de la recuperación que se ha observado desde finales del 2020.
Sin embargo, la polarización política derivado de los resultados de la primera vuelta electoral, ha generado cierto nivel de preocupación entre algunos inversionistas, que, de materializarse podrían poner en riesgo dicho proceso de recuperación. De forma general, la región tiene altas posibilidades de recuperación para el año, sobre todo por condiciones externas favorables. ¿Convergen la recuperación económica y las de los principales mercados accionarios? El principal índice de Brasil perdió 5.4% de su valor en términos de dólar norteamericano, en lo que va del año. Caída asociada tanto al mal manejo de la pandemia como a la inestabilidad política generada por el propio ejecutivo, pese a que se pronostica un crecimiento 3.7%. En Argentina, en donde se espera una expansión de 5.8%, el indicador más relevante ha retrocedido 15.6%, ubicando la relación de precio/utilidad en 16.2 veces, de las más bajos en la región. Por el contrario, el IPC de la Bolsa Mexicana reportó una ganancia de 10.6% en lo que va del año, con niveles de precio/utilidad de 18.5 veces. La proyección de crecimiento de la economía mexicana es de 5.0%. La convergencia de la recuperación de los mercados accionarios y la economía es una asignatura pendiente para el resto del año.
El autor es financista.
