Tocumen S.A. registrará un trimestre sin ingresos, luego que la Autoridad Aeronáutica Civil (AAC) extendiera por 30 días la suspensión de sus operaciones debido a la pandemia respiratoria provocada por el coronavirus (Covid-19).
La nueva fecha de reinicio de operaciones está pactada para el 23 de junio, con lo cual aumenta la presión sobre las finanzas de la sociedad anónima 100% estatal que controla 5 aeropuertos, que el año pasado recibieron más de 16 millones de personas.
De acuerdo con Juan Antonio Ducruet, presidente de la junta directiva de Tocumen S.A., la extensión de la paralización estaba dentro de las proyecciones que viene haciendo el aeropuerto debido a la evolución de los casos de la Covid-19 en el país, en las últimas semanas.
La decisión que adoptó la calificadora BRC Standard & Poor's de reducir la calificación de los bonos de largo plazo por 875 millones de dólares, tampoco sorprendió a Tocumen.
Reacomodo operativo
37% disminuiría el gasto operativo de Tocumen durante 2020 debido a la pandemia respiratoria y aumentaría a 68% en 2021.
45% cayó el tráfico de pasajeros en el mes de marzo por el aeropuerto de Tocumen, luego que el Gobierno ordenará el cierre desde el lunes 23 de marzo.
“La Covid-19 está alterando todas las proyecciones y evaluaciones sobre el sector aéreo mundial y no escapamos a esa realidad”, comentó Ducruet.
BRC disminuyó de AA a A- con perspectiva negativa la calificación sobre Tocumen, haciendo énfasis en la disminución en el tráfico de pasajeros que provoca la pandemia. Según la agencia, el movimiento de viajeros caerá un 55% este año y no sería hasta 2023 o 2024 que retornaría a los niveles previos a la Covid-19.
Bajo este escenario, BRC estima que Tocumen dejará de percibir 116 millones de dólares en comparación con los 257.4 millones de dólares que registró el año pasado, cuando obtuvo una utilidad neta de 68 millones de dólares.
“Dada la intensificación del cierre de rutas y frecuencias en el ámbito global, derivado de la pandemia de COVID-19, nuestro escenario supone la caída de 55% en el tráfico de pasajeros en Tocumen en 2020, hecho que llevará el apalancamiento de la compañía (medido como deuda neta / EBITDA) a niveles por encima de 18x (veces) al cierre del año, pero que esperamos disminuya en torno a 8x en 2022”, indica la calificadora en su informe.
La postura de BRC Standard & Poor’s va en línea con la decisión que tomó a finales de abril Fitch Rating, que colocó de BBB a BBB- también con perspectiva negativa la nota a Tocumen, bajo el escenario de que el tráfico de pasajeros caerá 47% durante 2020 debido al cierre de fronteras que se registra en la región.
La nota de BRC es sobre la deuda de 875 millones de dólares que hace 2 años refinanció Tocumen hasta 2048, mientras que Fitch califica la emisión por 575 millones de dólares.
Más del 60% de los bonos que ha emitido Tocumen desde 2013, y que suman mil 450 millones de dólares, se han utilizado para financiar la construcción de la nueva terminal de pasajeros, edificio de 116 mil metros cuadrados a cargo de la constructora brasileña Odebrecht, proyecto que registra un atraso de 5 años.
En promedio, Tocumen está dejando de facturar más de 21 millones de dólares al mes, tomando en cuenta las finanzas reportadas en 2019.
Tocumen manejó en 2019 un promedio mensual de 1.3 millones de pasajeros y durante el primer trimestre de 2020 se registró un tráfico total de 4.1 millones de pasajeros, lo que dejó una caída de 16%, tras el cierre de la terminal aérea el 22 de marzo.
Además de no recibir fondos del pago de los impuestos relacionados con los pasajeros, Tocumen congeló todos los contratos de los comercios que operan en la terminal aérea y tampoco está percibiendo las tasas aeroportuarias que deben pagar las aerolíneas por el uso de la terminal aérea.
En este sentido, la administración del aeropuerto ha señalado que sigue calculando las tasas aeroportuarias, y una vez reinicien operaciones, negociará con las aerolíneas el porcentaje que deberán pagar.
En el caso de Copa Airlines, que es el mayor usuario de Tocumen, la aerolínea mantiene estacionado sus 102 aviones en Panamá.
Ante esta coyuntura, Tocumen comenzó a jugar sus cartas para reducir la presión sobre sus finanzas.
Lo primero que hizo fue optar por una línea de crédito por 25 millones de dólares que se destinarán para sufragar compromisos fijos como pagos de luz y salarios, entre otros renglones.
La línea de crédito, que no se ha utilizado todavía, fue suministrada por el Banco Nacional de Panamá, aunque Citibank y Scotiabank, también ofrecieron créditos al aeropuerto.
“Tenemos tres opciones, pero utilizaremos los fondos de la banca estatal, aunque también está la alternativa a futuro de los bancos que nos ayudaron a estructurar nuestras emisiones de bono”, comentó Ducruet.
Adicional a la línea de financiamiento, la sociedad anónima negocia con el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), el pago de impuestos y regalías para 2020.
Sumado al pago de dividendos que anualmente hace el aeropuerto al Estado por ser su único accionista, y que oscila entre 25 millones de dólares y 50 millones de dólares, Tocumen realiza otros desembolsos a entidades estatales. Entre estos se encuentran los 15 millones de dólares anuales al Fondo Especial para el Desarrollo de la Administración Nacional de Aeronáutica; 2.5 millones de dólares por la concesión del aeropuerto de Panamá Pacífico y cerca de 30 millones de dólares en impuestos sobre la renta.
El presidente de la junta directiva de Tocumen señaló que de lograrse un acuerdo con el MEF, se estaría reduciendo la presión sobre las finanzas del aeropuerto, y aclaró que Tocumen tiene reservas para cumplir con el pago de intereses a los tenedores de bonos, por un periodo equivalente a dos trimestres.
Como parte de su informe, BRC indicó que “podría revisar la calificación del aeropuerto si evaluamos una menor probabilidad de apoyo del gobierno de Panamá a la operación del Aeropuerto Internacional de Tocumen S.A.”, ya que en opinión de los analistas de la agencia, las medidas que ha adoptado Tocumen para reducir sus gastos no serán suficientes para sobrellevar la crisis ocasionada por la pandemia.
Recorte de jornada
Por otro lado, en mayo comenzó a regir el acuerdo que negoció la administración de Tocumen con el Sindicato Unión de Trabajadores Aeroportuarios de Panamá que fija una reducción de 50% en la jornada laboral, así como el congelamiento de todos los bonos e incrementos acordados este año para todo el personal operativo y administrativo.
El gerente general de Tocumen, Raffoul Arab, comentó que debido a la paralización, los ingresos de Tocumen han caído 95%, pero todos sus gastos se mantienen vigentes como planillas y pago de intereses por los bonos, entre otros.
Confía que la industria aérea se recuperará, pero acepta que el golpe de la Covid-19 dejará una huella en el sector que solo se superará con una estrategia adecuada.